Investing.com — S&P Global Ratings, CVR Energy Inc.’in görünümünü negatiften durağana revize ederken notlarını teyit etti. Bu kararda, 2026 yılına kadar devam etmesi beklenen destekleyici rafinaj koşulları etkili oldu.
Derecelendirme kuruluşu, Grup 3 2:1:1 crack spreadlerinin 2026 yılına kadar ortalama varil başına 22-24 dolar civarında kalmasını bekliyor. Bu durum CVR’nin rafinaj marjlarına fayda sağlayacak. Şirketin avantajlı konumu, istikrarlı ürün talebi, sınırlı yeni küresel kapasite ve daha sıkı orta kıta ürün arzı ile destekleniyor.
CVR için önemli bir gelişme, Çevre Koruma Ajansı’nın (EPA) Ağustos 2025’te Wynnewood Rafineri Şirketi için Küçük Rafineri Muafiyeti konusundaki kararından geldi. Bu karar, 2019 ve 2021 uyum dönemleri için %100 muafiyet ve 2020, 2022, 2023 ve 2024 dönemleri için %50 muafiyet sağladı. Böylece CVR’nin Yenilenebilir Yakıt Standardı yükümlülüğü 424 milyon yenilenebilir kimlik numarası kadar azaldı. Bu rakam, 30 Eylül 2025 itibarıyla yaklaşık 488 milyon doları temsil ediyor.
S&P Global Ratings, CVR’nin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının 2025’te yaklaşık 4,5x olacağını ve 2026’da 3,5x-4,0x’e iyileşeceğini öngörüyor. Şirket borç azaltmayı önceliklendirerek son çeyreklerde B vadeli kredisinden 90 milyon dolar geri ödeme yaptı.
CVR, düzenleyici değişiklikler ve yenilenebilir enerji işindeki olumsuz ekonomik koşullar nedeniyle Wynnewood yenilenebilir dizel ünitesini tekrar hidrokarbon işlemeye dönüştürmeyi planlıyor. Bu dönüşümün, daha önce nakit akışı negatif olan bir segment için ek nakit kazanç sağlaması bekleniyor.
2027 yılına kadar planlanmış büyük bakım çalışması olmadığından, S&P, CVR’nin 2026 yılında en az 125 milyon dolar serbest işletme nakit akışı oluşturmasını bekliyor.
Derecelendirme kuruluşu, düzeltilmiş kaldıraç oranının sürekli olarak 5x’in üzerine çıkması durumunda olumsuz bir adım atabileceğini belirtti. Bununla birlikte, orta döngü koşullarında kaldıraç oranının 2,5x’in altında kalması durumunda olumlu bir derecelendirme işlemi değerlendirilebileceğini ifade etti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
